La présente note et étude thématique vise à améliorer la compréhension du cycle financier dans les pays de l’UEMOA. Cette compréhension serait utile pour mieux anticiper les évolutions du cycle financier et pour cerner leurs implications pour les politiques économiques à mettre en œuvre.

Dans cette perspective, la note présente les mécanismes principaux de transmission et les enjeux des cycles financiers, de façon générale. En outre, elle décrit les principales caractéristiques des cycles financiers des pays de l’UEMOA, en utilisant les créances à l’économie comme indicateur. Les estimations basées sur les données trimestrielles de 2004 à 2020 permettent de conclure qu’excepté les amplitudes, la dispersion des caractéristiques principales des cycles financiers entre les pays de l’Union est globalement faible. Par ailleurs, les cycles financiers nationaux affichent un degré élevé de synchronicité, qui témoigne d’une intégration financière des économies de l’Union et serait lié au contexte d’unions monétaire et bancaire.

 
Sur la base de ces résultats, l’étude émet l’hypothèse d’un cycle financier à l'échelle de l’Union qui serait favorable à la mise en œuvre des politiques macroprudentielles communes. Aussi, la concordance des phases des cycles financiers pourrait-elle encourager un rôle complémentaire de la politique monétaire destiné à atténuer les effets macroéconomiques néfastes associés aux instabilités financières.